Национальный банк РК изменил базовую ставку: инфляция складывается выше ожиданий

О собственном решении регулятор объявил в начале недели, 9 сентября

Государственный банк Республики Казахстан принял решение о повышении базисной ставки на 25 б.п. до 9,25% годовых. Фактическая инфляция складывается выше ожиданий и достигнула 5,5% по итогам августа. Проинфляционное давление, вызванное расширением потребительского спроса, возросло по сопоставлению с предшествующим прогнозом, что подталкивает инфляцию к верхней границе целевого коридора на уровне 5,7%-5,8% к концу 2019. На прогнозном среднесрочном горизонте в 2020 году инфляция ожидается внутри целевого коридора 4-6% с неким замедлением.  Экономический рост за 7 месяцев 2019 сложился выше прогноза Государственного банка на уровне 4,2%, что делает проинфляционное давление в экономике.

В целях заслуги заявленных ориентиров по инфляции Государственный банк последующие решения по базисной ставке будет принимать с учетом соответствия складывающейся и предсказуемой динамики инфляции относительно целевого коридора, реализации рисков со стороны внутреннего спроса, роста импорта и ситуации в мировой экономике.

Годичная инфляция в августе 2019 сложилась на уровне 5,5%. Главный вклад в инфляцию продолжают вносить продовольственные продукты, годичный рост цен на которые составил 9% (5,1% в декабре 2018). На фоне увеличения внешнего спроса и понижения внутреннего предложения выросли цены на мясо, хлебобулочные изделия и крупы. Годичный рост цен по данным группам составил 12,8% и 12,6% соответственно.

Цены на непродовольственные продукты показывают умеренные темпы роста 5,7% в годичном выражении (6,4% в декабре 2018). Общий рост цен всей группы ограничивается понижением цены бензина (на 5,2% в годичном выражении) и стабильностью цен на дизельное горючее.

Динамика цен на платные услуги сохранилась на историческом минимуме 0,8% в годичном выражении (4,5% в декабре 2018). Наблюдается понижение инфляции нерегулируемых услуг, что соединено с сокращением производственных затрат на фоне понижения коммунальных расходов и цены бензина.

Инфляционные ожидания населения в августе текущего года снизились. По данным опроса населения, 60% респондентов ждут сохранения либо понижения текущего уровня инфляции в течение последующих 12 месяцев. Респонденты оценивают, что на горизонте ближайших 12 месяцев инфляция составит 5,3%.

Годовая инфляция на среднесрочном горизонте будет формироваться в границах целевого коридора. Тем не менее, в короткосрочной перспективе ожидается ее увеличение в итоге роста потребительского спроса, ускорения роста цен на отдельные продовольственные продукты, также исчерпания в первом квартале 2020 года эффекта от понижения тарифов на регулируемые услуги, что в совокупности создает опасности для выхода инфляции за границы верхней границы целевого коридора.

Расширяющийся внутренний спрос остается главным фактором инфляции. Рост настоящих валютных доходов населения в январе-июне 2019 составил 5,1%. Настоящая зарплата во 2-м квартале текущего года ускорилась до 8,9%. Рост показателя наблюдался во всех секторах экономики. Расширение потребительского спроса поддерживается повышением бюджетных расходов на социальную поддержку, зарплату и сохранением роста потребительского кредитования на 24,1% в годичном выражении в июле текущего года. Наблюдается рост оборота розничной торговли на 5,4% за январь-июль 2019. Потребительский импорт за 1 полугодие текущего года вырос на 4,8%. Главный вклад наблюдается в части импорта непродовольственных продуктов, который повысился на 7,3%.

Рост внутренней экономической активности сохраняется выше ожиданий Государственного банка. В январе-июле текущего года короткосрочный экономический индикатор возрос на 4,4%, в том числе в строительстве на 11,5%, торговле – на 7,5%, транспорте – 5,4%, сельском хозяйстве – 3,5%, обрабатывающей и горнодобывающей индустриях – на 3,2% и 2,4%, соответственно. Такая динамика подкрепляется расширением инвестиций, которые за январь-август 2019 выросли на 11,3%. Спрос на импортируемые инвестиционные продукты возрос на 24,9% вследствие реализации больших инфраструктурных и вкладывательных проектов (расширение ТШО, стройку газопровода «Сарыарка» и остальные).

По оценке Государственного банка, в 2019 экономический рост Казахстана составит 3,8%. В среднесрочной перспективе темпы роста экономики Казахстана мало замедлятся, но будут оставаться на относительно больших значениях – 3,5% в 2020. В короткосрочной перспективе главными драйверами станут расширяющееся потребление домашних хозяйств и рост инвестиционной активности. Следующее замедление экономического роста прогнозируется в итоге ослабления эффекта фискальных стимулов и понижения динамики чистого экспорта.

На фоне роста потребительского и инвестиционного спроса разрыв выпуска, т.е. разница между фактическим и возможным объемом Валового Внутреннего Продукта, на прогнозном горизонте будет находиться в положительной зоне, сигнализируя о наличии проинфляционного давления в экономике.

Причины внешнего сектора будут оказывать негативное воздействие на внутренние цены. Цены на нефть в текущем году снизились. С начала года средний уровень цен составил $65 за баррель нефти марки BRENT ($72 за баррель нефти марки BRENT в 2018). В крайние месяцы наблюдается усиление волатильности цен на нефть. Начиная с середины июля 2019, мировые цены на нефть стали падать ввиду малого спроса и больших размеров добычи в Соединенных Штатах Америки, что в совокупности привело к росту глобальных запасов нефти.

Индекс продовольственных цен ФАО с начала текущего года вырос на 5,1% в итоге роста употребления и ожидаемого сокращения припасов отдельных видов продовольствия. А именно, с начала года существенно выросли мировые цены на мясо (11%) и хлебобулочные изделия (14%). Рост глобальных цен на продовольствие не компенсируется полностью замедлением инфляции в странах – торговых партнерах Казахстана.

Наружные монетарные условия смягчились в итоге снижения центральными банками собственных главных ставок, конфигурации риторики в отношении будущей линии движения ставок, также мер по стимулированию экономики.

Наружными факторами увеличения прогнозной траектории инфляции являются неразрешенные разногласия в торговой политике между ведущими экономиками мира и, как следствие, усиление торговых войн и замедление мировой экономики, что понижает спрос на казахстанский экспорт.

Увеличение базисной ставки будет содействовать росту привлекательности тенговых активов и позволит понизить риск роста уровня инфляции через удорожание импорта.

Текущие денежно-кредитные условия оцениваются как нейтральные. Уровень базисной ставки в настоящем выражении (с учетом ожидаемой инфляции до конца прогнозного горизонта) сохраняется в границах целевых характеристик 3,0-3,5%.

Последующие решения Государственного банка по базисной ставке будут приниматься с учетом соответствия складывающейся и предсказуемой динамики инфляции относительно целевого коридора 4-6% на 2019-2020, динамики рисков со стороны внутренней экономики и ситуации на мировом рынке.

В целях увеличения транспарентности и улучшения коммуникационной стратегии Государственный банк будет размещать на официальном веб-сайте Государственного банка заявление председателя о базисной ставке, через неделю будет размещен «Обзор инфляции», который содержит подробный анализ главных макроэкономических причин, влияющих на инфляцию, и прогноз макроэкономических характеристик в короткосрочной и среднесрочной перспективе. В течение 2-ух следующих недель будут проводиться наиболее обширное освещение результатов прогнозного раунда, в том числе встречи с экспертным обществом.

Еще одно решение по базисной ставке будет объявлено 28 октября 2019 в 15:00 по времени Нур-Султана.

Оцените статью
"24 -." , ., , 050012 . , 280 405
info@alb24.kz
+7 (705) 374-66-44